واصلت البنوك المركزية حول العالم تعزيز احتياطياتها من الذهب خلال الربع الثالث من عام 2026، في ظل تصاعد المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية، واتجاه المؤسسات النقدية إلى تنويع أصولها وتقليل الاعتماد على الاستثمارات التقليدية.
وكشف تقرير «اتجاهات الطلب على الذهب» الصادر عن مجلس الذهب العالمي، أن مشتريات البنوك المركزية والمؤسسات الرسمية بلغت 321 طنًا خلال الربع الثالث، بزيادة 42% على أساس سنوي، لتسجل أعلى مستوى فصلي منذ الربع الرابع من عام 2024.
وبذلك ارتفعت مشتريات البنوك المركزية منذ بداية العام إلى 675 طنًا، بنمو 6% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
الطلب العالمي على الذهب يصل إلى 188 مليار دولار
بلغ إجمالي الطلب العالمي على الذهب نحو 1,369 طنًا خلال الربع الثالث من 2026، بانخفاض طفيف قدره 1% مقارنة بالفترة المقابلة من العام الماضي، بينما سجل متوسط سعر الأونصة 4,262 دولارًا.
ورغم تراجع الكميات المطلوبة، ارتفعت القيمة الإجمالية للطلب بنسبة 22% لتصل إلى 188 مليار دولار، مدفوعة بارتفاع أسعار المعدن الأصفر.
وفي الوقت نفسه، جذبت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب المادي تدفقات بلغت 211 طنًا خلال الربع، لترتفع حيازاتها الإجمالية إلى مستوى قياسي بلغ 4,256 طنًا.
كما ارتفع الطلب خارج البورصة ومن مصادر أخرى إلى 143 طنًا، مقابل 101 طن خلال الفترة نفسها من عام 2025.
ارتفاع الأسعار يقلص مشتريات الأفراد والمشغولات الذهبية
في المقابل، تراجعت مشتريات السبائك والعملات الذهبية بنسبة 19% على أساس سنوي، لتسجل 268 طنًا، مع إحجام بعض المستثمرين الأفراد عن الشراء بسبب عدم وضوح اتجاه الأسعار.
وسجلت الصين أداءً مخالفًا لهذا الاتجاه، بعدما ارتفع الطلب على السبائك والعملات الذهبية فيها بنسبة 7%.
وامتد تأثير ارتفاع الأسعار إلى سوق المشغولات الذهبية، إذ تراجع الطلب عليها بنسبة 17% ليصل إلى 313 طنًا، مع اتجاه المستهلكين إلى شراء قطع أقل وزنًا وعيارًا.
ورغم انخفاض الكميات، ارتفعت القيمة الإجمالية لمشتريات المشغولات الذهبية إلى 43 مليار دولار.
الذكاء الاصطناعي يعزز الطلب الصناعي على الذهب
على صعيد الاستخدامات التكنولوجية، ارتفع الطلب على الذهب في قطاع التكنولوجيا بنسبة 3% على أساس سنوي، ليصل إلى 85 طنًا، مسجلًا أعلى مستوى فصلي منذ الربع الرابع من عام 2021.
وكان قطاع الإلكترونيات المحرك الرئيسي لهذا النمو، بعدما ارتفع الطلب على الذهب فيه بنسبة 5% إلى 72 طنًا، مدعومًا بالتوسع في التصنيع المرتبط بتقنيات الذكاء الاصطناعي والإلكترونيات المتقدمة.
ويعكس هذا النمو دخول الذهب في استخدامات صناعية متزايدة، إلى جانب دوره التقليدي في الاستثمار والاحتياطيات النقدية.
إنتاج المناجم يسجل مستوى قياسيًا
على جانب المعروض، بلغ إجمالي إمدادات الذهب 1,369 طنًا خلال الربع الثالث، بانخفاض 1% على أساس سنوي.
ورغم ذلك، ارتفع إنتاج المناجم بنسبة 3% ليصل إلى مستوى قياسي فصلي بلغ 1,071 طنًا.
في المقابل، تراجعت كميات الذهب المعاد تدويرها بنسبة 8% إلى 314 طنًا، رغم ارتفاع الأسعار، لتسجل أدنى مستوى لها منذ الربع الرابع من عام 2023.
مجلس الذهب العالمي: البنوك المركزية والصناديق تقود السوق
قالت لويز ستريت، كبيرة محللي الأسواق في مجلس الذهب العالمي، إن أداء سوق الذهب خلال الربع الثالث اتسم بالتباين، مع عودة قوية للتدفقات الاستثمارية إلى الصناديق المدعومة بالمعدن الأصفر، مدفوعة بالمخاطر الجيوسياسية والمخاوف المتعلقة بالانضباط المالي.
وأوضحت أن المستثمرين الأفراد اتجهوا إلى التريث في الشراء نتيجة عدم وضوح توقعات الأسعار، بينما واصلت البنوك المركزية أداء دور محوري في دعم الطلب العالمي.
وأضافت أن توقعات الذهب حتى نهاية العام تظل متوازنة بين عوامل قد تضغط على الأسعار، مثل ارتفاع أسعار الفائدة وتباين توقعات التضخم، وعوامل داعمة تشمل التوترات الجيوسياسية والاضطرابات في الأسواق المالية، التي قد تدفع المستثمرين إلى زيادة الإقبال على المعدن الأصفر باعتباره ملاذًا آمنًا.
ويشير التقرير إلى تحول مهم في محركات سوق الذهب، إذ لم يعد الطلب الاستهلاكي وحده هو العامل المؤثر، بل أصبحت البنوك المركزية والصناديق الاستثمارية من أبرز القوى المحركة للسوق، بالتزامن مع ظهور الذكاء الاصطناعي بوصفه عاملًا إضافيًا يعزز الطلب الصناعي على المعدن.
