بورصة الهند الوطنية تبدأ التداول بقيمة 47.5 مليار دولار بعد انتظار عقد كامل
بدأت أسهم البورصة الوطنية الهندية (NSE) التداول في سوق الأسهم الهندية، الخميس، في خطوة أنهت مساعي استمرت نحو عقد من الزمن لإدراج أكبر بورصة في البلاد، وسط تقييم سوقي بلغ نحو 47.55 مليار دولار.
وارتفع سهم NSE بما يصل إلى 5% خلال أول جلسة تداول، قبل أن يسجل عند الساعة 11:39 صباحًا بالتوقيت المحلي نحو 1840.7 روبية للسهم، لتصل القيمة السوقية للشركة إلى 4.56 تريليون روبية، بما يضعها ضمن أكبر 10 بورصات مدرجة عالميًا، وكذلك بين أكبر 10 شركات هندية من حيث القيمة السوقية.
ثاني أكبر اكتتاب عام في تاريخ الهند
جاء إدراج NSE بعد طرح عام أولي بلغت قيمته 225.6 مليار روبية، أي نحو 2.3 مليار دولار، ليصبح ثاني أكبر اكتتاب عام في تاريخ الهند، بعد طرح شركة هيونداي موتور إنديا عام 2024.
وشهد الاكتتاب إقبالًا قويًا، إذ تمت تغطيته بنحو 5.7 مرة، بينما تجاوزت طلبات المستثمرين الأفراد الأسهم المخصصة لهم بفارق محدود.
وقال محللون إن نجاح الإدراج يعكس قدرة السوق الهندية على استيعاب الطروحات الكبيرة، إلى جانب اهتمام المستثمرين بقطاعات جديدة، بما في ذلك الشركات القائمة على المنصات الرقمية.
هيمنة على سوق الأسهم والمشتقات
تتمتع NSE بموقع مهيمن في أسواق الأسهم الهندية، إذ تستحوذ على نحو 93% من تداولات الأسهم النقدية وحوالي 75% من تداولات الخيارات.
وشكلت رسوم معاملات المشتقات نحو 68% من الإيرادات التشغيلية للشركة خلال الربع الثاني من العام، ما يجعل نشاط المشتقات مصدرًا رئيسيًا لإيرادات البورصة.
لكن هذا القطاع شهد تباطؤًا منذ عام 2024، في ظل تشديد القواعد التنظيمية وارتفاع الضرائب، إضافة إلى مخاوف مرتبطة بتغييرات مزاد الإغلاق، وهو ما أثار تساؤلات بشأن قدرة NSE على مواصلة الاعتماد على المشتقات لدعم نمو أرباحها.
منافسة مع بورصة بومباي
تأتي NSE إلى السوق العامة في ظل وجود منافسها الرئيسي، بورصة بومباي (BSE)، التي أُدرجت أسهمها في عام 2017.
وتبلغ القيمة السوقية لبورصة بومباي نحو 1.32 تريليون روبية، أي 13.77 مليار دولار، مقارنة بالقيمة السوقية الأكبر بكثير لـNSE.
وأظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن أن سهم BSE يتداول عند نحو 47 ضعف الأرباح السابقة، بينما جاء تقييم NSE عند الاكتتاب العام عند نحو 43 ضعف أرباح السنة المالية 2026.
وأشار محللون إلى أن الفارق في التقييم يعكس، من بين عوامل أخرى، اختلاف حجم الأرباح بين الشركتين، مع بقاء NSE أكبر لاعب في سوق البورصات الهندية.
خفض حجم الطرح وسعره
دفعت المخاوف المتعلقة بتشديد تنظيم تداول المشتقات وانخفاض أحجام التداول إدارة NSE إلى تقليص حجم الاكتتاب وخفض سعر الطرح.
وكان الاكتتاب عبارة عن بيع أسهم قائمة بالكامل، ما يعني أن البورصة نفسها لم تحصل على رأسمال جديد من عملية الإدراج.
وبدأت شركة ماكواري تغطيتها لسهم NSE بتوصية «أداء متفوق»، مشيرة إلى أن إمكانية إعادة تقييم السهم قد ترتبط بمدى نجاح البورصة في إطلاق منتجات جديدة وتحقيق نمو في أنشطتها.
نشاط قوي لسوق الاكتتابات الهندية
يأتي إدراج NSE بعد سلسلة من الطروحات الكبيرة التي شهدت أداءً قويًا في السوق الهندية، من بينها إدراج LG Electronics India وHDB Financial Services، فيما يُتوقع أيضًا إدراج Jio Platforms خلال وقت لاحق من العام.
ووفق بيانات مجموعة بورصة لندن، جمعت الشركات الهندية من خلال الاكتتابات العامة الأولية نحو 9.9 مليار دولار عبر أكثر من 190 صفقة منذ بداية عام 2026، بانخفاض طفيف بلغ 0.9% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.
ويعكس إدراج NSE استمرار نشاط سوق الطروحات الهندية، في وقت تسعى فيه الشركات الكبرى إلى الاستفادة من قاعدة المستثمرين المحليين واتساع سوق رأس المال في البلاد.
